6月24日，資本邦獲悉，新風光電子科技股份有限公司(下稱：新風光)的IPO申請日前已獲上交所受理，其保薦機構為中泰證券和紅塔證券。
(圖片來源：上交所網(wǎng)站)
新風光是專業(yè)從事大功率電力電子節(jié)能控制技術及相關產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務的高新技術企業(yè)，可以為客戶量身打造調(diào)速節(jié)能、智能控制、改善電能質(zhì)量等方面的產(chǎn)品及解決方案。
公司產(chǎn)品包括高壓動態(tài)無功補償裝置、各類高中低壓變頻器、軌道交通能量回饋裝置、特種電源等，廣泛應用于新能源發(fā)電、軌道交通、冶金、電力、礦業(yè)、化工等領域。
申報稿財務數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年，公司實現(xiàn)營收分別為4.31億元、5.32億元、6.31億元;實現(xiàn)歸母凈利潤分別為7,224.05萬元、8,865.35萬元、1.05億元。
公司選取的上市標準為：預計市值不低于人民幣10億元，近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5,000萬元，或者預計市值不低于人民幣10億元，近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元。
新風光本次公開發(fā)行的股份數(shù)量不超過3,499.00萬股，計劃募集資金5.9億元，將用于投資變頻器和SVG研發(fā)升級及擴產(chǎn)項目、軌道交通再生制動能量吸收逆變裝置研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目、儲能PCS產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目、研發(fā)中心建設項目以及補充流動資金。
新風光系由新風光有限整體變更設立的股份公司。新風光有限系由何洪臣、李瑞來、徐衛(wèi)龍、孔凡東、安守冰及路則勝6名自然人股東共同發(fā)起設立，設立時注冊資本為500萬元，法定代表人為何洪臣，其持股比例為20%。
新風光有限整體變更為股份公司后，公司第一大股東變?yōu)榱藘嫉V東華集團有限公司(下稱：兗礦東華)，持股比例為51%，何洪臣的持股比例則降至11.1475%。
兗礦東華為兗礦集團100%控股公司，而兗礦集團為此次新風光保薦機構中泰證券的重要關聯(lián)方，前者持有中泰證券6.57%股份。
此外，新風光還引入了山東省高新技術創(chuàng)業(yè)投資有限公司(下稱：山東高新投)和汶上縣金財國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司(下稱：汶上金財)。值得一提的是，山東高新投為A股上市公司魯信創(chuàng)投(600783.SH)100%控股的子公司，而魯信創(chuàng)投的實控人為山東省人民政府。此外，汶上金財為汶上縣國有資產(chǎn)管理委員會辦公室100%控股子公司。
2015年7月30日，該公司股票正式在全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)掛牌并公開轉讓，證券代碼為“833152.OC”，證券簡稱為“新風光”。2018年8月3日，公司股票終止在全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)掛牌。
2018年11月22日，汶上縣國有資產(chǎn)管理委員會出具了“汶國資委【2018】9號”《關于變更新風光電子科技股份有限公司出資人的通知》，同意將汶上金財持有的新風光7.3745%股權無償劃轉給汶上開元控股集團有限公司(下稱：開元控股)，開元控股也為汶上縣國有資產(chǎn)管理委員會辦公室100%控股子公司。
2019年，新風光引入股東福建平潭利恒投資有限公司(下稱:平潭利恒)，平潭利恒為利歐股份(002131.SZ)100%控股公司。
截至招股書披露日，兗礦東華直接持有新風光51.00%的股權，系公司直接控股股東。兗礦集團持有兗礦東華100.00%的股權，系新風光間接控股股東。山東省國資委通過直接及間接方式合計持有兗礦集團90%的股權，系新風光實際控制人。新風光股權結構圖如下：
資本邦注意到，2017年至2019年，新風光應收賬款余額分別為24,723.66萬元、32,948.31萬元和40,814.74萬元，占當期營收比例分別為57.30%、61.88%、64.66%，各期末應收賬款余額逐年增長。
對此，新風光解釋稱，報告期內(nèi)，公司應收賬款余額占營業(yè)收入的比例有所上升，一方面，受新能源電站并網(wǎng)時間節(jié)點以及公司在風電、傳統(tǒng)行業(yè)市場開拓的影響，報告期內(nèi)公司第四季度銷售收入金額不斷上升，導致期末尚在付款期內(nèi)的應收賬款金額增加;另一方面，公司因客戶性質(zhì)(大企業(yè)集團付款周期相對較長)、不同項目招投標付款條件以及總包方背靠背付款等因素的影響，各年度不同付款期客戶的銷售占比存在一定差異。
應收賬款周轉率來看，報告期內(nèi)，該公司應收賬款周轉率分別為1.75、1.85、1.71，當期行業(yè)平均值分別為2.11、2.12、2.27?？梢钥闯觯嘛L光的該數(shù)值明顯低于行業(yè)水平。
存貨方面。報告期各期末，公司存貨余額分別為14,007.97萬元、17,869.48萬元和19,227.45萬元，呈逐年上升趨勢，其中存貨構成以發(fā)出商品、原材料和在產(chǎn)品為主。
此次沖刺科創(chuàng)班IPO，新風光坦言存在以下風險：
1、新型冠狀病毒肺炎疫情對公司經(jīng)營造成負面影響的風險
2020年1月以來，國內(nèi)外陸續(xù)出現(xiàn)新型冠狀病毒肺炎疫情。疫情發(fā)生以來，公司嚴格執(zhí)行政府部門關于疫情防控相關指導，采取切實有效措施，積極做好疫情防控工作。經(jīng)濟寧市當?shù)叵嚓P部門批復，公司已于2月17日復工。但受疫情的影響，行業(yè)上下游企業(yè)開工推遲，部分地區(qū)實行交通管制。這些因素一定程度上影響了公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動，部分客戶對公司產(chǎn)品的需求延后。公司一季度出現(xiàn)了產(chǎn)量減少、收入下降等情況，進而可能對全年經(jīng)營業(yè)績情況產(chǎn)生一定影響。
2、業(yè)績大幅下滑的風險
報告期內(nèi)，公司經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定增長。但如果未來宏觀經(jīng)濟環(huán)境、新產(chǎn)品新技術發(fā)生對公司產(chǎn)品的替代、電力電子節(jié)能控制行業(yè)產(chǎn)業(yè)政策等出現(xiàn)重大變化、原材料價格劇烈波動、行業(yè)競爭加劇或融資成本大幅提升，公司的生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境將發(fā)生重大變化，進而可能導致公司利潤大幅下滑，甚至上市當年營業(yè)利潤較上年下降50%以上。
3、毛利率下降的風險
2017年度、2018年度、2019年度，公司綜合毛利率分別為40.38%、41.51%和39.80%，毛利率水平整體穩(wěn)定并保持在較高水平。由于電能質(zhì)量領域和能源效率領域電力電子設備市場空間廣闊，技術升級和更新?lián)Q代速度較快，客戶在產(chǎn)品規(guī)格、品質(zhì)等方面往往具有差異化需求，隨著后期新競爭者的進入，如果公司不能在技術創(chuàng)新、產(chǎn)品開發(fā)、成本控制、市場開拓等方面持續(xù)保持優(yōu)勢，公司主要產(chǎn)品的毛利率可能下降。此外，公司高壓SVG產(chǎn)品主要用于新能源電站建設，近年來，國家新能源發(fā)電補貼政策連續(xù)下調(diào)，國內(nèi)光伏和風電行業(yè)盈利水平受到不利影響，若行業(yè)內(nèi)客戶采取壓低設備采購成本的方式應對政策的不利變化，市場上高壓SVG產(chǎn)品的價格競爭會愈發(fā)激烈，進而對公司毛利率水平造成不利影響。
4、凈資產(chǎn)收益率和每股收益下降的風險
2017年度、2018年度、2019年度，公司加權平均凈資產(chǎn)收益率(扣除非經(jīng)常性損益前后孰低)分別為23.88%、23.46%、22.20%，每股收益(扣除非經(jīng)常性損益前后孰低)分別為0.67元/股、0.82元/股、0.94元/股。本次股票發(fā)行后，公司凈資產(chǎn)將大幅增加，由于募集資金投資項目的實施和達產(chǎn)需要一定時間，募集資金到位后凈資產(chǎn)增加的幅度及股本擴張的速度可能高于公司凈利潤增長的幅度，公司存在凈資產(chǎn)收益率和每股收益上市后一定期間內(nèi)下降的風險。
